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　　AI竞赛的背后也是资本的赛场，科技企业青睐债权融资，实为一场精密的成本运算。无论是甲骨文发行的40年期美元债券，还是腾讯发行的20年期人民币债券，都受到投资者热捧。可以看出，相较股权融资，债券融资不仅避免股权稀释，更能在低利率窗口期锁定长期资金，性价比更高。从币种选择来看，人民币融资优势凸显：一方面，中美利差短期内难以逆转，人民币低融资成本仍将延续；另一方面，人民币汇率韧性增强，预期趋稳，企业不仅可规避货币错配风险，即便融资后兑换为外币使用，汇率风险也相对可控。